Признаки реального восстановления экономики США, опасения по поводу долгов Греции...

Признаки реального восстановления экономики США, опасения по поводу долгов Греции и других стран Еврозоны, а также выход из «коротких» позиций по доллару перед завершением года, обусловили безоговорочные предпочтения инвесторов в пользу американской валюты. Добавочным, но не менее серьезным аргументом в плане повышения интереса к «баксу» стали намерения ФРС США начать сворачивание денежной эмиссии - программ по снабжению ликвидностью и выкупу облигаций у компаний владельцев токсичных активов. Далее, улучшению настроений поспособствовали возвраты со стороны банков ранее полученной помощи. Все эти факторы стали причиной укрепления доллара и положительному результату американской валюты против всех своих основных «оппонентов». Экономическая статистика, также, не осталась в стороне, и большей частью поддерживала мнение о стабильности процессов восстановления.

Баланс покупок долгосрочных ценных бумаг снова оказался в пользу активов США, в октябре иностранцы купили цб на 43.4 млрд. долларов, в то время когда американцы, зарубежных только на 22.7 млрд. Отпускные цены производителей в ноябре поднялись на 1.8% м/м, а потребительские цены на 0.4%. Новостройки выросли на 8.9%, увеличились и разрешения на строительство ввиду продления действия программы стимулирования. Однако, декабрьский показатель активности от Национальной ассоциации строителей NAHB неожиданно упал, в то время когда ожидался рост. Опережающие индикаторы [1] выросли на 0.9%, но выросли также и обращения за пособиями по безработице, правда этот показатель вызывает большие сомнения и, как кажется, далек от реальности. Промышленное производство выросло, достаточно убедительно и на фоне увеличения загрузки мощностей расположило к позитиву на перспективу. Однако в регионах декабрьская картина в производственном секторе отметилась неоднозначностью – в Филадельфии зафиксировали улучшение, а в Нью-Йорке, наоборот резкий спад. Наступившая неделя будет короткой ввиду праздника католического рождества в пятницу, но достаточно насыщена в новостном плане – во вторник будет опубликована окончательная оценка ВВП Штатов за 3-йквартал, ожидания связывают с отсутствием изменений, предполагается увидеть 2.8% к/к. Кроме этого, повышенный интерес вызовут данные по продажам на вторичном и первичном рынках жилья, прогнозы ожидают рост активности в ноябре и соответственно подъем показателей. Также, аналитики пророчат увеличение заказов на товары длительного пользования в ноябре и увеличение личных доходов и расходов в этом же месяце. Предполагается также, что индекс цен на жилье октября отметится ростом на 0.2%, индекс доверия потребителей от Мичиганского университета за декабрь подъемом, а число заявок на пособие по безработице падением на 10.0 тыс. Одним словом, макростатистика может продолжить оказывать поддержку мнениям о стабильном восстановлении в США и вместе с тем провоцировать рынок на дальнейшие покупки доллара.

EUR

Долги стран Еврозоны продолжали быть главным фактором давления на европейскую валюту, т.к. рейтинговые агентства не на шутку взялись за эту тему в Европе. Понижение

рейтинга Греции теперь уже агентством S&P и пребывание в списках потенциальных «жертв» этого процесса - Португалии, Ирландии, Испании, и, иногда, упоминание Италии,

значительно увеличили опасения инвесторов и естественным образом снизили интерес к единой валюте. Кроме этого, «масла в огонь» подливали австрийские банки, где после национализации Hypo Group Alpe Adria, другой крупный банк страны Oesterreichische Volksbanken встал на грань огосударствления ввиду крупного квартального убытка, в 470 млн. евро. На этом фоне, за прошедшую неделю, евро потерял более 300 пунктов и снизился в район цен, которые наблюдались в начале лета. При этом, надо заметить, что данные по экономике ЕС не очень то и способствовали улучшению настроений, хотя иногда показывали неплохую динамику. Занятость Еврозоны в 3-м квартале продолжила снижаться, рабочие места сократились на 712 тыс. Промышленные заказы снизились, а промышленное производство в Еврозоне в октябре упали на 0.6% м/м, годовое снижение было на 11.1%. Отпускные цены производителей Германии в ноябре остались в минусе на 5.9% г/г, но потребительские уже поднялись в положительную зону. Индексы деловой активности по Германии и Еврозоне выросли, что нельзя сказать об остальных членах блока, где наблюдалась противоречивая картина, настроения от ZEW, запомнились подъемом, так же, как данные от Ifo. На грядущей неделе, фундаментальные данные по экономике ЕС врядли окажут какую-то поддержку евро, хотя бы в силу того, что их очень мало и в основном они будут отражать ситуацию с инфляцией в Германии. Прогнозы предполагают, что рост потребительских цен в Германии в декабре ускорился, а индекс цен на импорт в ноябре вырос на 0.2% м/м и замедлил падение до -5.2% г/г с -8.1% г/г ранее. Кроме этого, негативное влияние на единую валюту может оказать сообщение ЕЦБ, в прошлую пятницу, о вероятно больших потерях банков Еврозоны. Европейский регулятор пересмотрел в сторону повышения свою предыдущую оценку в отношении убытков связанных со списаниями по кредитам и ценным бумагам. В результате прогноз для убытков был повышен на 65 млрд. до 553 млрд. евро.

GBP

Английский фунт проявлял большую устойчивость против доллара на прошедшей неделе, но, тем не менее, результат сессии оказался не в его пользу. В начале недели снижения опасений по поводу проблем инвестфонда из Дубаи и в отношении кредитного рейтинга Великобритании поддерживали стерлинг, добавочным аргументом к оптимизму по «кабелю» стала доля статистики по экономике «островов» в части занятости, оказавшаяся в позитиве. Однако, позже, таже макростатистика, стала поводом для распродаж стерлинга, когда розничные продажи отметились понижением при ожиданиях роста. Как показали источники, снижение в ноябре розничных продаж было на 0.3% к октябрю. По данным Конфедерации британских промышленников, баланс розничных продаж в декабре остался на уровне ноября, но будущие перспективы, по ожиданиям, оказались в отрицательном секторе. Эта информация стала причиной очень сильного давления на стерлинг, которые вместе с данными о госфинансах обусловили отрицательный результат по итогам прошедшей недели. Государственный сектор Британии продемонстрировал рекордно высокие заимствования в ноябре, чистые заимствования составили 20.3 млрд. фунтов против 15.5 млрд. годом ранее. Прогнозы ожидали 23.0 млрд. фунтов, т.е. факт оказался ниже прогноза, но в тоже время госдолг достиг 60% ВВП, что является худшим значением с 1974 года. Чистая потребность составила 14.7 млрд. фунтов. Остальная часть макроданных была разноречива, но в большей степени, поддерживала стерлинг - средняя зарплата показала +1.5% к данным год назад, потребительские цены в ноябре были выше, на 1.9% г/г. Однако, цены на жилье в декабре, по отчету от Rightmove, упали на 2.2% м/м, что, возможно, было следствием снижения ипотечного кредитования в ноябре, на 10%. В начале 2010 года завершается действие налоговых льгот на покупку домов, отсюда вполне вероятны дальнейшие падения на рынке жилья. Новостной фон начавшейся недели содержит небольшое количество данных, но значимость этих новостей достаточно высока и может поддержать английскую валюту. Окончательная оценка ВВП за 3-й квартал, по всей видимости, будет отражать пересмотр в сторону повышения и продемонстрирует сокращение на 0.1% к/к, вместо -0.3 к/к как представлялось ранее. Протоколы декабрьского заседания Банка Англии, которые также будут опубликованы, вероятно, покажут, единодушие членов комитета по денежно-кредитной политике в отношении ключевой процентной ставки, оставленной на уровне 0.5%, и объемов покупки активов на уровне 200 млрд. фунтов. Кроме этого, может быть отмечено сокращение дефицита текущего счета платежного баланса в 3-м квартале и рост индекса деловой активности в сфере услуг.

JPY

Валюта Японии не стала исключением и снизилась против доллара на прошедшей неделе. Признаки восстановления в Штатах наряду с вероятностью относительно скорого сворачивания программ стимулирования вернули процентные ставки по доллару в выигрышное сравнение со ставками по йене, и на этом фоне валюта Японии теряла свою популярность у инвесторов, став объектом распродаж на прошедшей сессии. Кроме этого, заявления Банка Японии о том, что углубление дефляции не будет допущено, провоцируют к мнениям о возможной добавке к условиям смягчения денежно-кредитной политики, что естественно, вместе с не очень обнадеживающими данными по экономике оказывает давление на йену. Новости макростатистики показали - в октябре средняя зарплата в Японии упала на 1.9% г/г, индекс активности в сфере услуг вырос на 0.5% м/м, после падения на 0.6% в сентябре, а промышленное производство в октябре осталось на уровне +0.5% м/м и –15.1% г/г. Квартальный отчет BoJ Танкан продемонстрировал улучшение деловой активности, но перспективы призрачные, т.к. до конца текущего финансового года, т.е. до конца марта 2010 г., японские компании намерены сократить капиталовложения на 18.8%, притом, что ранее говорилось о намерениях сократить инвестиции лишь на 10.8%. Новостей по экономике Японии, как обычно, к концу месяца, а теперь еще и к концу года, будет много. Центральным днем новостей будет грядущая пятница, но уже сегодня статорганы страны покажут сальдо торгового баланса за ноябрь. Ожидается сокращение профицита до 300.0 млрд. йен с 807.1 млрд. Индекс деловой активности в промышленном секторе за октябрь, который также будет представлен, может продемонстрировать рост на 1.0% после снижения на 0.6% ранее. Однако, главный ударный пакет новостей, как уже отмечалось, запланирован на последний день недели – уровень безработицы прогнозируются с возобновление роста до 5.2%, потребительские цены декабря и ноября, по Токио и в целом по стране, вероятнее всего, запомнятся очередным снижение на 2.0%. Правда, расходы домохозяйств прогнозируют с плюсом на 0.4% в ноябре, но после +1.6% в октябре, эта динамика не располагает к оптимизму.

Аналитик: Аркадий Нагиев
Источник: www.forex4you.org [2]